Demo NV

De incassotermijn is structureel 16 à 21 dagen boven het sectorgemiddelde. Dit bindt jaarlijks circa €87.000 aan extra werkkapitaal. Actief debiteurenbeheer en kortere betalingsvoorwaarden voor nieuwe klanten zijn aangewezen.

2021: 66 dagen |  2022: 71 dagen |  2023: 66 dagen

Voorraden worden in 38 dagen omgezet — een lichte verbetering, maar nog steeds 6 dagen boven sectorgemiddelde. Selectief inkoopbeleid en een min/max-voorraadsysteem kunnen de DIO terugbrengen naar 32 dagen, wat ca. €35.000 aan werkkapitaal vrijmaakt.

2021: 41 dagen |  2022: 41 dagen |  2023: 38 dagen

Het leverancierskrediet is in 2023 teruggevallen van 52 naar 42 dagen — een verslechtering die de werkkapitaalbehoefte verhoogt. Heronderhandeling van betalingstermijnen naar minstens het sectorgemiddelde (45 dagen) verdient prioriteit.

2021: 48 dagen |  2022: 52 dagen |  2023: 42 dagen

CCC = DSO + DIO − DPO = 66 + 38 − 42 = 62 dagen. De sector financiert haar bedrijfscyclus in 37 dagen; Demo NV heeft 25 dagen langer nodig. Dat verschil kost bij de huidige omzet circa €147.000 aan extra werkkapitaal.

2021: 59 dagen |  2022: 60 dagen |  2023: 62 dagen

De current ratio daalt jaar over jaar: van een gezonde 1,63 in 2021 naar 1,17 in 2023. De oorzaak is de sterke stijging van kortlopende schulden (+86% over 3 jaar). Hoewel de ratio boven 1 blijft, verdient de neerwaartse trend nauwlettende opvolging.

2021: 1.63x |  2022: 1.28x |  2023: 1.17x

Na aftrek van voorraden daalt de ratio tot 0,79 — onder het sectorgemiddelde van 0,95. Dit betekent dat de vennootschap bij een plotse liquiditeitsdruk niet volledig op haar vlottende activa kan terugvallen. Voorraadbeheer en debiteurenbeheer zijn cruciaal.

2021: 0.96x |  2022: 0.90x |  2023: 0.79x

Positieve trend: de solvabiliteit stijgt gestaag dankzij winstinhouding (+2,4 pp per jaar). Structureel blijft de ratio echter onder het sectorgemiddelde van 38%. Banken eisen doorgaans minimum 25-30% bij kredietverlening — die drempel wordt gehaald, maar de marge is beperkt.

2021: 27.6% |  2022: 28.0% |  2023: 30.0%

De EBIT dekt de financiële lasten 3,7 keer — boven het sectorgemiddelde en ruim boven de bankdrempel van 2,5×. De licht stijgende trend weerspiegelt de combinatie van hogere operationele winst en dalende langetermijnschuld. Dit geeft kredietruimte voor toekomstige investeringen.

2021: 3.50x |  2022: 3.55x |  2023: 3.67x

Uitstekend rendement op eigen vermogen — consequent boven sectorgemiddelde en stijgend over 3 jaar. Let op: een deel van de hoge ROE is te verklaren door de relatief lage eigen-vermogensbasis. Versterking van het eigen vermogen zal de ROE normaliseren, wat een gezond teken is.

2021: 19.7% |  2022: 23.4% |  2023: 25.7%

Drie jaar stijgende EBITDA-marge: van 8,2% naar 9,8%. De operationele efficiëntie verbetert structureel. De marge ligt boven het sectorgemiddelde en de groei is groter dan de omzetgroei — een teken van schaalvoordelen of verbeterde kostenbeheersing.

2021: 8.2% |  2022: 9.1% |  2023: 9.8%

Nettomarge stijgt van 3,5% naar 5,0% over drie jaar — een verdubbeling in relatieve termen. Dit weerspiegelt lagere financiële lasten als % van de omzet en betere operationele leverage. Aandachtspunt: de financiële lasten stijgen in absolute termen, wat de nettomarge drukt bij hogere schulden.

2021: 3.5% |  2022: 4.3% |  2023: 5.0%

De vennootschap genereert €1,54 omzet per euro activa — stabiel maar licht onder het sectorgemiddelde. Dit wijst op een licht lagere activabenutting dan sectorgenoten. Verbetering is mogelijk via een betere voorraadrotatie en snellere klanteninning.

2021: 1.55x |  2022: 1.54x |  2023: 1.54x

WAARSCHUWING — Hoge klantenbetaaltermijn (DSO 66 d) — structureel patroon over 3 jaar

De DSO van 66 dagen is consistent te hoog over alle 3 geanalyseerde jaren. Dit bindt €87.000 aan werkkapitaal dat beter ingezet kan worden. Het risico verhoogt bij omzetgroei: iedere €100K extra omzet vereist bij gelijkblijvende DSO ca. €18.000 extra werkkapitaalfinanciering.

WAARSCHUWING — Neerwaartse trend liquiditeitsratio (1,63 → 1,17 over 3 jaar)

Kortlopende schulden stegen van €376K naar €700K (+86%) terwijl vlottende activa maar met 33% groeiden. Als deze trend doorzet, dreigt de current ratio onder 1,0 te zakken. Herfinanciering van kortlopend krediet naar langetermijnstructuren is dringend.

WAARSCHUWING — Hoge nettoschuld/EBITDA ratio (3,7×)

Nettoschuld €785K / EBITDA €210K = 3,7×. Banken en investeerders hanteren doorgaans 3× als maximum. Hoewel de ICR gezond is, beperkt het schuldenniveau de financiële flexibiliteit bij tegenslag of investeringsopportuniteiten.

INFO — Stijgende operationele cashflow — positief signaal

De operationele cashflow groeit van €110K (2021) naar €198K (2023), een stijging van 80% over 3 jaar. Dit bewijst dat de kernactiviteit structureel cash genereert — een essentieel fundament voor schuldaflossing en toekomstige groei.

INFO — Verbeterende rentabiliteit over 3 jaar

Zowel de EBITDA-marge (8,2% → 9,8%) als de nettomarge (3,5% → 5,0%) vertonen een consistente opwaartse trend. Dit wijst op schaalvoordelen of structurele kostenoptimalisatie en vormt een sterke basis voor verdere eigen-vermogensopbouw.

De gemiddelde klantbetaaltermijn staat al drie jaar op 66-71 dagen, tegenover 50 dagen in de sector. Dit bindt €87.000 aan extra werkkapitaal en vormt het grootste aandachtspunt in de werkkapitaalcyclus.

Aanbevolen actie: Invoer van een systematisch debiteurenopvolgingssysteem: automatische herinneringen op dag 30/45/60, factuurkorting van 2% bij betaling binnen 10 dagen (2/10 net 30), en contractuele beperking tot 45 dagen voor nieuwe klanten. Doelstelling: DSO terug naar 55 dagen binnen 12 maanden.

Kortlopende schulden stegen van €376K naar €700K (+86% over 3 jaar). De liquiditeitsratio daalde mee van 1,63 naar 1,17. De huidige schuldstructuur is fragiel bij een economische tegenslag of liquiditeitscrisis.

Aanbevolen actie: Onderhandeling met de huisbank voor omzetting van minstens €200K kortlopend krediet naar een investeringskrediet op 5 jaar. Tegelijkertijd actief zoeken naar langetermijnfinanciering (Participatiemaatschappij Vlaanderen of alternatieve financiering) om de herfinancieringsdruk te verminderen.

Solvabiliteitsratio staat op 30%, structureel onder sectorgemiddelde (38%). De winsttrend is gunstig: bij volledige winstinhouding (€108K/jaar) stijgt de solvabiliteit met ca. 2 pp per jaar.

Aanbevolen actie: Meerjarenplan voor versterking eigen vermogen: dividenduitkering beperken tot maximaal 40% van de nettowinst tot de solvabiliteitsratio ≥ 35% bereikt is. Bij de huidige winsttrend is dit realiseerbaar binnen 2,5 jaar zonder externe financiering.

DIO van 38 dagen ligt 6 dagen boven sectorgemiddelde. Bij de huidige omzetgroei stijgt de voorraadbehoefte proportioneel — elk jaar meer cash die vastzit in stellingen.

Aanbevolen actie: Implementatie van een min/max-voorraadsysteem per productgroep. Identificeer slow-movers (producten met >90 dagen doorlooptijd) en maak een liquidatieplan. Doelstelling: DIO naar 32 dagen binnen 12 maanden, wat ca. €35.000 werkkapitaal vrijmaakt.